¿Cerrar antes o esperar a expiración?

 Yo prefiero cerrar al 50% 

¿Por qué digo esto?, por estos motivos:

Cerrar una posición de opciones financieras cuando se ha ganado el 50% de la prima recibida es una estrategia que tiene sentido desde un punto de vista estadístico y de gestión de riesgos. A continuación, te explico las principales razones:

 1. Reducción del Riesgo:

   Las opciones financieras, especialmente las vendidas (como en las estrategias de venta de PUTs o CALLs), implican un riesgo potencialmente elevado si el mercado se mueve en contra. Cuando alcanzas un 50% de la ganancia esperada, el riesgo residual frente a la ganancia adicional potencial se vuelve desproporcionado. Es decir, al dejar la posición abierta para buscar el 100% de la prima, se corre un mayor riesgo de que el mercado cambie y la posición se vuelva perdedora.

 2. Mayor Probabilidad de Éxito:

   Al cerrar la posición en un 50% de ganancia, la probabilidad de éxito de la estrategia aumenta. Las opciones pierden valor con el tiempo (decadencia temporal o "theta decay"), pero a medida que el precio se mueve favorablemente, el porcentaje de ganancia se acumula más rápidamente al principio. Cerrar en un 50% captura una porción significativa de esa ganancia inicial antes de que el riesgo de un movimiento adverso aumente.

 3. Optimización del Tiempo en el Mercado:

   Las opciones suelen mostrar una decadencia acelerada en su valor al acercarse a la expiración. Sin embargo, esperar hasta el final de la vida de la opción para capturar el último 50% de la prima suele llevar mucho más tiempo que el necesario para obtener la primera mitad. Al capturar ganancias rápidamente y cerrar, puedes reinvertir en nuevas posiciones y aumentar la rotación de capital, maximizando el número de operaciones exitosas a lo largo del tiempo.

 4. Evitar Riesgos Asociados con Eventos de Mercado:

   Las posiciones abiertas durante un largo período son más vulnerables a eventos inesperados como reportes de ganancias, noticias económicas o cambios bruscos de tendencia. Al cerrar la posición en el 50%, reduces la exposición a estos riesgos y aseguras ganancias antes de que ocurran.

 5. Estabilidad y Consistencia:

   Las estrategias que buscan el 50% de la prima tienden a ser más consistentes, ya que capturan ganancias parciales pero frecuentes. Esta estabilidad contribuye a la rentabilidad a largo plazo, frente a la alternativa de buscar mayores ganancias con menor frecuencia, pero con mayor riesgo.

En resumen, cerrar una posición cuando se ha ganado el 50% de la prima es un enfoque prudente que optimiza el balance entre riesgo y recompensa, mejorando la probabilidad de éxito a lo largo de múltiples operaciones.

No existe una fórmula única que demuestre directamente que cerrar una posición cuando se ha ganado el 50% de la prima es siempre más beneficioso. Sin embargo, el concepto se basa en principios estadísticos y financieros como la gestión del riesgo y la decadencia temporal (theta decay), así como en la distribución de probabilidades de movimientos de mercado.

Fórmulas y Conceptos Clave:

1. Theta Decay:

   $$\text{Theta} = -\frac{\partial V}{\partial t}$$

   Donde:

   • $V$ es el valor de la opción.
   • $t$ es el tiempo hasta la expiración.

   La decadencia temporal (theta decay) es más pronunciada a medida que la opción se acerca a la expiración. Esto significa que el valor de la opción disminuye más rápidamente con el tiempo, especialmente en las últimas semanas.

2. Relación entre Probabilidad y Beneficio Esperado: Supongamos que una opción vendida inicialmente tiene una probabilidad de expirar sin valor del 70% y te proporciona una prima de $P$. Si cierras la posición cuando ganas el 50% de la prima, estás asegurando una ganancia de $0.5P$ en un tiempo más corto.

   La decisión se basa en la expectativa matemática:

   $$\text{Esperanza}=(\text{Probabilidad de Ganar}\times \text{Ganancia})-(\text{Probabilidad de Perder}\times \text{Perdida)}$$

   Al reducir el tiempo que mantienes la posición abierta, también reduces la probabilidad de que el mercado se mueva en tu contra, lo que en general mejora la expectativa matemática de la estrategia.

3. Regla del 50% en Cierre de Posiciones: La idea es que, en lugar de esperar a capturar el 100% de la prima:

   $$\text{Riesgo Remanente} \propto \frac{\text{Valor Restante de la Prima}}{\text{Tiempo Restante}}$$

   Dado que el tiempo restante se reduce a medida que se acerca la expiración, el valor que queda por capturar en la opción es pequeño, pero el riesgo de pérdida puede ser alto si el mercado se mueve en tu contra.

4. Función de Probabilidad Acumulada (CDF) en Movimientos de Precios: Si $S(t)$ es el precio del activo subyacente, la probabilidad de que el precio permanezca dentro de un rango específico a medida que se acerca la expiración se puede modelar utilizando la función de distribución acumulada:

   $$P(S(t) \leq X) = \int_{-\infty}^{X} f(s) \, ds$$

   Donde $f(s)$ es la función de densidad de probabilidad del movimiento del precio.

Simulaciones y Datos Históricos:

Aunque no hay una fórmula directa, los backtests y las simulaciones de Monte Carlo se utilizan a menudo para probar estas estrategias. Estos métodos permiten modelar miles de escenarios de precios futuros para ver cómo se desempeña la estrategia de cerrar al 50% en comparación con dejar la posición abierta hasta la expiración.

Conclusión:

La decisión de cerrar al 50% se basa en un conjunto de principios financieros y probabilísticos, más que en una fórmula única. Las herramientas como simulaciones y análisis de backtesting son esenciales para validar esta estrategia en diferentes contextos de mercado.

Únete a la Conversación

Te invito a suscribirte a mi blog y a participar en los comentarios. Estoy aquí para responder tus preguntas y ayudarte a navegar el mundo de las opciones financieras. Juntos, podemos aprender a aprovechar estas herramientas para mejorar nuestras estrategias de inversión.

Gracias por visitar mi blog. ¡Espero que disfrutes el contenido y encuentres valor en cada publicación!

DISCLAIMER : Esto no es una recomendación de compra ni de venta, de ningún tipo de acción, no soy asesor financiero, todos los datos mostrados aquí son a titulo informativo y formativo y es solo mi opinión, además "Las inversiones en opciones conllevan un alto nivel de riesgo y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Antes de realizar cualquier operación, considere cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y tolerancia al riesgo. Las pérdidas pueden exceder su inversión inicial. Consulte con un asesor financiero profesional si no te ves preparado antes de tomar decisiones de inversión."