Propiedades de las opciones

OPCIONES FINANCIERAS

Definición de Opciones Financieras

  • Concepto:

    • Una opción financiera es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado antes o en una fecha específica.
    • Los componentes básicos de una opción son el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y la prima.
    • Activos Subyacentes:
    • Acciones
    • Índices
    • Commodities (materias primas)
    • Divisas
    

  • Contratos : 

  • Cada contrato siempre maneja 100 acciones

CALL

PUT



COMPRADA

VENDIDA

COMPRADA

VENDIDA


     (Long Call)                  (Short Call)                     (Long Put)                     (Short Put)


Derecho a comprar el activo subyacente.

Potencial de ganancia ilimitado si el precio sube.

Pérdida limitada a la prima pagada.




Obligación de vender el activo subyacente si el comprador ejerce la opción.


Potencial de pérdida ilimitada si el precio sube.


Ganancia limitada a la prima recibida.




Derecho a vender el activo subyacente.


Potencial de ganancia significativo si el precio baja.



Pérdida limitada a la prima pagada.




Obligación de comprar el activo subyacente si el comprador ejerce la opción.


Potencial de pérdida significativo si el precio baja

.

Ganancia limitada a la prima recibida.


Mas propiedades de las opciones:

1.1. Tipos de Opciones

  • Opciones Call:

    • Otorgan al comprador el derecho a comprar el activo subyacente.
    • Se utilizan generalmente cuando se espera que el precio del activo suba.
    • Obligan al vendedor a vender el activo subyacente al precio del Strike.
    • Se utilizan generalmente cuando se espera que el precio del activo baje.

  • Opciones Put:

    • Otorgan al comprador el derecho a vender el activo subyacente.
    • Se utilizan generalmente cuando se espera que el precio del activo baje.
    • Obligan al vendedor a comprar el activo subyacente al precio del Strike
    • Se utilizan generalmente cuando se espera que el precio del activo suba.

1.2. Terminología Básica

  • Activo Subyacente: El bien o valor sobre el cual se escribe la opción. Ejemplos incluyen acciones, índices, divisas y commodities.
  • Precio de Ejercicio (Strike Price): El precio al cual se puede comprar o vender el activo subyacente.
  • Fecha de Vencimiento: La última fecha en la cual la opción puede ser ejercida.
  • Prima: El precio que paga el comprador de la opción al vendedor por adquirir el derecho que la opción otorga.
  • Los Compradores: Siempre pagan una prima (Debito)
  • Los vendedores: Siempre reciben una prima (Crédito)

1.3. Componentes del Precio de una Opción

  • Valor Intrínseco:

    • Es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio, siempre que sea positiva.
    • Fórmula para opciones Call: Valor Intrıˊnseco=max⁡(0,Precio Subyacente−Precio de Ejercicio)\text{Valor Intrínseco} = \max(0, \text{Precio Subyacente} - \text{Precio de Ejercicio})
    • Fórmula para opciones Put: Valor Intrıˊnseco=max⁡(0,Precio de Ejercicio−Precio Subyacente)\text{Valor Intrínseco} = \max(0, \text{Precio de Ejercicio} - \text{Precio Subyacente})

  • Valor Extrínseco:

    • Es la parte de la prima que no es valor intrínseco. Refleja el tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad esperada del activo subyacente.
    • Fórmula: Valor Extrínseco=Prima−Valor Intrínseco 
      \text{Valor Extrínseco} = \text{Prima} - \text{Valor Intrínseco}


1.4. Ejercicio de Opciones

  • Ejercicio Americano:

    • Las opciones pueden ser ejercidas en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento. 

  • Ejercicio Europeo:

    • Las opciones solo pueden ser ejercidas en la fecha de vencimiento.

1.5. Ventajas y Desventajas de las Opciones

  • Ventajas:

    • Apalancamiento: Permiten controlar una gran cantidad de activo subyacente con una inversión relativamente pequeña.
    • Riesgo Limitado: El riesgo máximo para el comprador de la opción es la prima pagada.
    • Flexibilidad: Se pueden diseñar diversas estrategias para diferentes escenarios de mercado.

  • Desventajas:

    • Complejidad: Requieren un buen conocimiento y comprensión de los factores que afectan su precio.
    • Caducidad: Las opciones tienen una vida limitada y pueden expirar sin valor si no se cumplen las condiciones esperadas.
    • Riesgo Ilimitado: Para el vendedor (de CALL)

TIPOS OPERACIONES MAS COMUNES CON OPCIONES:

Ejemplos:
Compra de CALL 
  • Supongamos que una acción de la empresa XYZ cotiza a $100 hoy.
  • Compras una opción Call esperando que la acción suba, con un strike de $110 que vence en 3 meses por una prima de $2, esto es pagas $2, por lo tanto tu Breakeven es de $112, si a la fecha de expiración el precio esta por encima de $112, ejemplo $115 tu puedes ejercer la opción y la diferencia seria tu ganancia , (115-112) X 100= $300, encaso contrario si la acción bajara la opción expiraría sin valor y la prima pagada seria tu máxima perdida $2

    • Venta de CALL 
  • Supongamos que una acción de la empresa XYZ cotiza a $100 hoy, y piensas que va a bajar
  • Vendes una opción de Call esperando que la acción baje, con un strike de $120 que vence en 3 meses por una prima de $24, esto es recibes $24 por lo tanto tu Breakeven es de $120.24, si a la fecha de expiración el precio esta por debajo de $120 ,la prima vence sin valor y te quedas con ella, ¡¡ PERO SI ESTA POR ENCIMA TU EMPEZARIAS A PERDER DINERO, Y CUANTO MAS HAYA SUBIDO, MAYOR SERIA TU PERDIDA!!, a no ser que ya dispusieras de las acciones para cubrir esta operación y así solo perderías la diferencia de tu precio de compra menos tu precio de venta. (esto ultimo seria un COVER CALL, del cual hablaremos en otras entradas)

    • Compra de PUT
  • Supongamos que una acción de la empresa XYZ cotiza a $90 hoy.
  • Compras una opción Call esperando que la acción baje, con un strike de $85 que vence en 6 meses por una prima de $7, esto es pagas $7, por lo tanto tu Breakeven es de $78, si a la fecha de expiración el precio esta por debajo de $78, ejemplo $65 ejercerías la opción y la diferencia seria tu ganancia , (78-65) X 100= $1300, encaso contrario si la acción subiera, la opción expiraría sin valor y la prima pagada  seria tu máxima perdida $7

    • Venta de PUT 
  • Supongamos que una acción de la empresa XYZ cotiza a $120 hoy.
  • Vendes una opción PUT esperando que la acción suba, con un strike de $110 que vence en 3 meses por una prima de $8, esto es recibes $8, por lo tanto tu Breakeven es de $102, si a la fecha de expiración el precio esta por encima de $110, ejemplo $115 la opción expiraría sin valor y te quedarías con la prima y esa seria tu máxima ganancia, en caso de que estuviera por debajo ejemplo 100, tendrías  3 opciones
  • Cerrar la posicion y asumir la perdida : (100-102) X100 =$200
  • Rolar la posicion, esto es abrir otra posicion ,(asumiendo temporalmente una perdida)en una fecha mas alejada en el tiempo e intentar recibir una prima mayor esperando que la acción suba en el futuro ( también desarrollaremos esto en próximas entradas).
  • Dejar que te asignen y adquirir las acciones al precio del strike menos la prima (110-8) X 100 = $10200, esto es necesitaríamos de disponer de  $10200 para hacer frente a la compra de dichas acciones                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Las opciones pueden estar en 3 lugares sobre el strike de una opción                                                                                                                                                                                                                                

    1. In the Money (ITM)

    • Definición: Una opción está "In the Money" cuando tendría valor intrínseco si se ejerciera en ese momento. Esto significa que para una opción de compra (call), el precio del activo subyacente está por encima del precio de ejercicio (strike price). Para una opción de venta (put), el precio del subyacente está por debajo del precio de ejercicio.

    • Ejemplo:

      • Opción de compra (call): Precio de ejercicio = $50, Precio del subyacente = $55. La opción está ITM por $5.
      • Opción de venta (put): Precio de ejercicio = $50, Precio del subyacente = $45. La opción está ITM por $5.

    2. At the Money (ATM)

    • Definición: Una opción está "At the Money" cuando el precio del activo subyacente es igual (o muy cercano) al precio de ejercicio. No tiene valor intrínseco, pero tiene valor temporal.

    • Ejemplo:

      • Opción de compra o venta: Precio de ejercicio = $50, Precio del subyacente = $50. La opción está ATM.

    3. Out of the Money (OTM)

    • Definición: Una opción está "Out of the Money" cuando no tiene valor intrínseco. Esto significa que para una opción de compra, el precio del subyacente está por debajo del precio de ejercicio, y para una opción de venta, el precio del subyacente está por encima del precio de ejercicio.

    • Ejemplo:

      • Opción de compra (call): Precio de ejercicio = $50, Precio del subyacente = $45. La opción está OTM.
      • Opción de venta (put): Precio de ejercicio = $50, Precio del subyacente = $55. La opción está OTM.
                                                                                                     
    • Si has llegado hasta aquí gracias, pero por favor no vayas aun a empezar a usar opciones solo con estos conocimientos, aun falta muchos conceptos y puntos por aprender.

    ¡Gracias por visitar mi blog sobre opciones financieras! Espero que hayas encontrado la información útil y esclarecedora. Si te ha gustado el contenido, te animo a recomendarlo en tus redes sociales. 
    Esto es solo el comienzo; juntos exploraremos mucho más sobre el apasionante mundo de las finanzas. ¡Nos vemos en las próximas publicaciones!



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